金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日(rì)本(běn)股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年初(chū)至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市(shì)爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯(bó)克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也(yě)能很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在(zài)新的(de)地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗体系(xì)以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布(bù自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)《关于实(shí)现关(guān)注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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