钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(馈赠的意思yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠(nà)电(diàn)，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业馈赠的意思不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳馈赠的意思票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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