金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，拜拜肉拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗好减吗，拜拜肉难减吗恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月2拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗8日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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