券商(shāng)今(jīn)年(nián)一(yī)季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去(qù)年较低(dī)的基数，行业(yè)业绩全面爆发(fā)。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或上市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至(zhì)此51家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数(shù)披露(lù)，券商整体一(yī)季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增(zēng)速较为显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一(yī)季度归母净利排名，新的十大(dà)分别是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财富（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券商一季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券(quàn)、中国(guó)银(yín)河盘一(yī)度涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比(bǐ)增速为正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度(dù)归(guī)母净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天(tiān)风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南(nán)证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速(sù)为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营(yíng)收均秋以为期句式特点，秋以为期句式判断出现下(xià)滑(huá)，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有(yǒu)可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)及(jí)增速(sù)为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对(duì)优(yōu)势(shì)，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营(yíng)收增一倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收(shōu)规模(mó)增速方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超(chāo)过2倍的(de)有2家(jiā)券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前(qián)十券商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海(hǎi)通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增(zēng)速杀入营(yíng)收(shōu)排名前十，其(qí)一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出(chū)前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与(yǔ)中信建(jiàn)投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行业业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券(qu秋以为期句式特点，秋以为期句式判断àn)一季(jì)报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营(yíng)驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投资致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于国(guó)金(jīn)证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国金证券(quàn)业绩核心因素，一(yī)季(jì)度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步(bù)提升420亿(yì)元(yuán)较去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资(zī)成(chéng)为(wèi)影响券商业绩(jì)的(de)核心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业务(wù)方(fāng)面，下半年重点关注差异化监(jiān)管的措施落地(dì)，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的一(yī)年，尤其(qí)是(shì)受(shòu)到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改善(shàn)。

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