中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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