“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考20建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗18至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，<建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗/strong>一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。