在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价(j三万日元等于多少人民币多少ià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lá三万日元等于多少人民币多少i)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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