北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东(dōng)大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成(chéng)功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能(néng)源(yuán)、美国银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人(rén)会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台(tái)积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价格很好，第(dì)二(èr)个阶段(duàn)由(yóu)于他们(men)去年(nián)优异(yì)的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使(shǐ)我们的所有(yǒu)权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分(fēn)销商(shāng)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它，但(dàn)有些产(chǎn)品很(hěn)难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛(mǎ)购(gòu)买，我们(men)也会把产品(pǐn)的(de)分销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们(men)希(xī)望能够(gòu)拥有多(duō)个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然有101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽(suī)然有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一个(gè)（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少(shǎo)了(le)，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出(chū)售动视暴(bào)雪股份是(shì)否(fǒu)影响到(dào)了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求(qiú)下应(yīng)披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有关部门(mén)积(jī)极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还不清(qīng)楚(chǔ)最终(zhōng)结果会(huì)如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软(ruǎn)或动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度(dù)肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃买手机(jī)还(hái)是放弃买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么(me)是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投(tóu)资者对(duì)于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔(ěr于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)在一个季(jì)度内快速(sù)买入(rù)卖(mài)出台积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在(zài)他看来台积电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完(wán)善且最重要的公司(sī)之一(yī)，即使是5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要(yào)提高美(měi)国的(de)芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能(néng)留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的(de)部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在我看(kàn)来(lái)，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自(zì)己？巴菲特的(de)回答(dá)是，“是(shì)的(de)，我认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个(gè)不需(xū)要高(gāo)估(gū)就(jiù)能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能(néng)的目标。我们的(de)不同(tóng)之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的(de)不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他(tā)在一(yī)起，他也不喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看(kàn)起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外，美国(guó)的(de)汽车公司(sī)还会面(miàn)临(lín)来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处(chù)于(yú)一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高(gāo)，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬(pì)如(rú)目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是(shì)好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改变人类的思维和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收益的(de)机(jī)会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而(ér)且会取(qǔ)代一些(xiē)原(yuán)有的(de)技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希望能(néng)够帮助解决一些(xiē)环境方面(miàn)的问题。从传统能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在(zài)经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能(néng)够在全国的每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎(zěn)样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国(guó)的行为方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务(wù)上限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美(měi)国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后续问题会(huì)扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智(zhì)的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给(gěi)银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观(guān)，他表(biǎo)示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战中付出了代价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子和(hé)其他(tā)人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们购买了(le)最初所谓的战争(zhēng)债券、国防(fáng)债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏(hóng)观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明(míng)，但(dàn)要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但(dàn)它(tā)需要有旧的(de)价(jià)值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事(shì)情。你必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的(de)行为方式，风险就必须落在(zài)他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事(shì)情，银行可(kě)能是(shì)一个非常不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正法案(àn)》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥有许(xǔ)多(duō)银行，而不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我看不到任何(hé)其(qí)他货币能够取代(dài)它(tā)。我(wǒ)觉得没(méi)人能理(lǐ)解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)能比我们(men)更清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我们的财(cái)政政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知(zhī)道(dào)需要(yào)印多少数额的货币才能(néng)解决(jué)问题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他(tā)们的行为方(fāng)式可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法预测(cè)，但(dàn)我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作(zuò)要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)两个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失(shī)情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希尔在商业(yè)地产领域(yù)从来不是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不(bù)良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重(zhòng)的(de)，它会影响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团队的(de)运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，其中不(bù)仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经(jīng)历了一段困难时间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面的(de)挑战，不过还(hái)面临(lín)劳工问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达(dá)到某一(yī)运营指(zhǐ)标(biāo)，要(yào)长期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪(xù)化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希(xī)尔的(de)所有者(zhě)，每年都(dōu)在(zài)增加，而投资者不需要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为(wèi)什(shén)么要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这(zhè)种事(shì)情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们(men)收购的机(jī)会(huì)是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的(de)股东可(kě)能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有一个美(měi)好的(de)事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到(dào)了(le)一些(xiē)，例如(rú)，当我(wǒ)们(men)在(zài)1966年(nián)试图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资(zī)人关注(zhù)的(de)接班人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值(zhí)是(shì)可以把一(yī)些事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出(chū)最终决(jué)定的(de)那个人。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优(yōu)秀(xiù)人才(cái)，去(qù)涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他(tā)们(men)接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好原因之一，是(shì)从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十(shí)大最(zuì)佳保险经理人之一(yī)，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝(cháng)试(shì)改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善(shàn)一个体系。我很享于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译受与他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格(gé)补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司的文化和历史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的(de)发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然(rán)畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还(hái)是(shì)会(huì)比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的经济(jì)中投入(rù)非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在(zài)格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购(gòu)计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如(rú)果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什(shén)么不(bù)通过回(huí)购来提(tí)升单股内(nèi)在价值(zhí)呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯(bó)克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股(gǔ)票(piào)拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩(hái)子(zi)拥(yōng)有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过(guò)这一(yī)生，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解(jiě)以及他们(men)的建议(yì)。这(zhè)件(jiàn)事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成(chéng)长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而(ér)有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简单，比如花(huā)钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和(hé)活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会(huì)感(gǎn)恩(ēn)。如(rú)果你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如果做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自(zì)己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人(rén)一起工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和(hé)一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境(jìng)，没有什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的(de)工作都是错(cuò)误的(de)。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊(xùn)看看这本(běn)书的(de)排(pái)名，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译