在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否以及(jí)何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从(cóng)银行等(děng)对(duì)经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例(lì)降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示(shì)，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊jìn)10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国(guó)银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任何(hé)时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊span>　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票(piào)。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的领先地(dì)位通(tōng)常会在(zài)下行周期(qī)结(jié)束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学(xué)家预计(jì)，美国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退将从(cóng)第(dì)三季(jì)度开始。

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