财联社(shè吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的(de)一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组(zǔ)成的(de)委员会一致投票通过了(le)上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这个问(wèn)题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约(y吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法uē)掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖(mài)方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定(dìng)在(zài)这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据(jù)存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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