钠电池(chí)产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　<亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁img alt="股价飙涨后又腰(yāo)斩，穿(chuān)透传艺(yì)科技54亿跨界钠电池的野望 | 钛媒体深度(dù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124809410.jpg">

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁