本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电(d张大大到底是什么来头iàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn张大大到底是什么来头)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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