本(běn)轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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