在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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