近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运(yùn)营陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处爆款，陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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