金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向上驱动(dòng)来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略上0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和(hé)同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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