投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外(wài)，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人(rén)工智能主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年(nián)股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计算(suàn)、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价(jià)最高达到419.38美元，公司(sī)市值一度突破万亿美元。截至6月1日收(shōu)盘，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧(jiù)有望再次(cì)突(tū)破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在改变全球(qiú)大(dà)型行业，并(bìng)将为社会带(dài)来(lái)深远的影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的关注热情也(yě)是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热(rè)炒有关(guān)。涨幅(fú)紧随其后的便是(shì)传媒、云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募(mù)基(jī)金也早已布局英伟达(dá)或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了(le)英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关概念(niàn)股一(yī)共包(bāo)含(hán)32家A股上市公(gōng)司，这些公(gōng)司与英伟达(dá)在(zài)某些方面有(yǒu)业务(wù)上的合作(zuò)。从公募(mù)基金一季度末(mò)的(de)数据来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单(dān)。

　　直接或间接(jiē)持有英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且基金规模最(zuì)高的是(shì)广发纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中包括苹果、微软(ruǎn)、英(yīng)伟达和谷歌(gē)等多(duō)家全(quán)球科技公司(sī)。

　　主(zhǔ)动(dòng)管(guǎn)理型基(jī)金中，持有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高(gāo)的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季(jì)度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净(jìng)值比(bǐ)例为(wèi)9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金(jīn)还持(chí)有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者(zhě)，国(guó)内AI投资(zī)的(de)热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这(zhè)是(shì)AI领域(yù)史(shǐ)上规模(mó)最大的(de)一李宇春的现任丈夫是谁笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案的提供商，英(yīng)伟达公司是今(jīn)年(nián)AI概念热潮中的另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年一季度(dù)的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在数据中心业(yè)务的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好于市场预(yù)期。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者(zhě)而言，英伟(wěi)达(dá)和微软在内的众多美股科技(jì)股公司是其关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)来看，AI应用(yòng)已是科技革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公(gōng)司将会成(chéng)为未来最有潜力的大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期基(jī)本面(miàn)有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看(kàn)起来(lái)很(hěn)美(měi)好，但实际投(tóu)资中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)，行业成交热度(dù)上升(shēng)，从(cóng)3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但(dàn)其(qí)上涨并未得到(dào)业绩(jì)的验证，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟(gēn)踪，目前(qián)全球(qiú)半导体产业整体仍处(chù)于主(zhǔ)动去库存(cún)阶段，行业并未迎来(lái)拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况(kuàng)下，4月中旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难说行业(yè)已经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代表的算(suàn)力芯片业(yè)务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股价表(biǎo)现以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未来的一段(duàn)时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视(shì)。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半导体产业周期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶(fú)持和半导体设备业绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为，虽然AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但投(tóu)资需要(yào)仔细观(guān)察，“就A股的过去(qù)经验来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所以投(tóu)资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着(zhe)较(jiào)大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜(yí)在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买(mǎi)入，而是需要在相(xiāng)对低位(wèi)或(huò)调整(zhěng)一定(dìng)程度后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业绩(jì)验证以及估值等因(yīn)素。在(zài)具体投(tóu)资的时(shí)候要选择掌握(wò)核(hé)心技术(shù)、真正具有核心(xīn)竞争力的(de)投(tóu)资标的，确保(bǎo)产(chǎn)业景气能够(gòu)反映在未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适(shì)的价格买入，否(fǒu)则很(hěn)可能(néng)会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要做(zuò)好分散配置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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