编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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