编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端(d正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角uān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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