用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉strong>

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。