本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心í)高(gāo)的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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