金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dà酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗i)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境(jì酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗ng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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