5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhō大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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