随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(g中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思āo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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