财联社记者近(jìn)期从行业内了解到，信(xìn)贷(dài)市(shì)场需求(qiú)低迷(mí)持续(xù)之下，部分银(yín)行(xíng)出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但(dàn)投放(fàng)依旧(jiù)比较难。房(fáng)贷和前十年比(bǐ)那(nà)都是放不出去的。”4月25日，中部一家(jiā)大型城商(shāng)行相关负责(zé)人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财(cái)联(lián)社记者向(xiàng)兴业、广发等多(duō)家银行了解到(dào)，当前抵押贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之(zhī)间(jiān)。与一季度情况相比，贷款利率(lǜ)水平仍(réng)在(zài)进(jìn)一步(bù)下滑。

　　而普(pǔ)益标准监测(cè)数据显示(shì)，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产(chǎn)品(pǐn)，其平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点(diǎn)；575款为封闭(bì)式产品，其平均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头(tóu)部银行理财子负责人对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，正(zhèng)常情况下贷(dài)款利(lì)率要(yào)高于理财收益，否则会形成套(tào)利空间。近期出现的收益(yì)率倒(dào)挂的情况的确多年来少(shǎo)见。这种情况本质上(shàng)反(fǎn)映实体经济需求不足，资金可能(néng)在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利(lì)率VS走高(gāo)的理财(cái)收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国(guó)际司司长金中夏对外表示，人民银行认真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国(guó)务院决策部署(shǔ)，采取(qǔ)了很多措施做好金(jīn)融支持稳外贸(mào)工作。首先是降低实(shí)体经(jīng)济融资成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上(shàng)是比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度金(jīn)融统(tǒng)计数据发布会上公布的数据显示(shì)，3月份银(yín)行体系新(xīn)发企(qǐ)业贷加权平(píng)均利虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行(xíng)所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行(xíng)体系新发企(qǐ)业贷款加权平均利率水平，并没有(yǒu)考虑(lǜ)区域差异。财(cái)联社记者注意到(dào)，在(zài)部分(fēn)资(zī)金充裕的一线城(chéng)市利率水(shuǐ)平下沉更快(kuài)，比如央行营管部早在(zài)2月份即(jí)表示，去年12月份，北京地区(qū)新(xīn)发(fā)放(fàng)企业贷款加权(quán)平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际(jì)最(zuì)新报告分析(xī)认为，一季度(dù)的贷款需求非常(cháng)好(hǎo)，央(yāng)行(xíng)今年一季度公布(bù)的贷款需求指(zhǐ)数(shù)飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高值。但最(zuì)近贷款需求有下降趋势，如近期票(piào)据转贴现利率下降，表示银(yín)行贷款需求较差(chà)，需要购(gòu)买票据来填充贷(dài)款(kuǎn)额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市(shì)场当前的不景气形成鲜明对比(bǐ)的是，一季度理(lǐ)财市场的(de)收益(yì)率却在节(jié)节回升。普益标准数据显示(shì)，截至(zhì)2023年1季(jì)度末，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市(shì)场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放(fàng)式固(gù)收类理财产品（不含现金(jīn)管理类产品(pǐn)）的近1个月年化(huà)收(shōu)益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金(jīn)固收最新数(shù)据显示，4月24日(rì)封闭式理财平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水(shuǐ)平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利(lì)率与1年(nián)期AAA级(jí)中票、存单利(lì)差(chà)走阔(kuò)。

　　即便(biàn)与新(xīn)发(fā)理财产品收益率(lǜ)相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也(yě)不占优。普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场新发理财产品中，开(kāi)放式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套(tào)利可(kě)能

　　多位受访金融行业人士(shì)对记者表示，当前新发贷款利率(lǜ)和理财(cái)收(shōu)益率之间出现倒挂是多年(nián)来罕见的情况。部分人士认为(wèi)，应该警惕当前非对称利(lì)率政策(cè)之下，贷(dài)款、存款和金(jīn)融市场之间出现收益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技(jì)研究院分析(xī)师(shī)刘银平对财联(lián)社记者表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过银(yín)行贷款利率(lǜ)，可能会给部分客户钻(zuān)空子的机(jī)会(huì)，从银行(xíng)那里获(huò)取的(de)低息贷款没有投入(rù)实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的理财(cái)产品(pǐn)，导致资(zī)金空转(zhuǎn)，前几年结构(gòu)性存(cún)款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)业绩比较基准不代表实际收益率，净(jìng)值是(shì)不断波动的(de)，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上(shàng)海(hǎi)金融与发展实(shí)验室(shì)主任曾刚对财联社(shè)记者表示，理财收益(yì)与金融市(shì)场利率相对应，出现倒挂的情况主(zhǔ)要是即期的(de)贷款利率与发行当期定(dìng)价的(de)理财收益率的差异，在市(shì)场利率快速下(xià)行的时(shí)容易出现这种收益率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行贷(dài)款(kuǎn)利率继续(xù)下行，意味着当期(qī)发行的理财产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)会同步下降(jiàng)。从这(zhè)一个角度来看，未来一段时间的理财产品收益(yì)率会进(jìn)入下行通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业(yè)内人士的(de)认同。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表示(shì)，该行已(yǐ)经关注到理财收益和存贷款利差(chà)的情况，理财与贷(dài)款利率差距过(guò)大必(bì)然引发资金空转套利，这(zhè)与货币政(zhèng)策初(chū)衷不(bù)符。估计(jì)下一步理财产品收益水平(píng)要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表(biǎo)示，考虑到理财产品底层资产大多数(shù)为(wèi)债券，而债券市场发行(xíng)人大(dà)多是大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，理论上(shàng)其(qí)收益率比个贷是(shì)要低一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简(jiǎn)单，个人(rén)的信用等级比大型(xíng)企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收(shōu)益率高才(cái)对。现在出现个贷定(dìng)价和(hé)理财产品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只(zhǐ)能说(shuō)明个(gè)人部门当前的信贷需求(qiú)不(bù)足，没(méi)有什(shén)么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示(shì)。

　　该人(rén)士同(tóng)样认为，如(rú)果贷款(kuǎn)定(dìng)价持续下行未(wèi)来新发理(lǐ)财(cái)产品收(shōu)益率也会回落。“市场对利率走势的预期是一致的，新发的收(shōu)益率(lǜ)未来会下(xià)来，近期整(zhěng)体(tǐ)的(de)趋势(shì)也是这(zhè)样。一些存量的产(chǎn)品(pǐn)年化收(shōu)益率近(jìn)期大幅上(shàng)行，主(zhǔ)要是(shì)因为(wèi)底层资(zī)产是去年利率高位时(shí)候拿的(de)，在利率走低预期下，其(qí)净值表(biǎo)现就会向(xiàng)上(shàng)拉。”

　　息差承压将推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)进一步下行

　　受访银行(xíng)人士(shì)对财联社记(jì)者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状(zhuàng)，也是有关方面(miàn)不断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前(qián)述中部地(dì)区大型城(chéng)商行负(fù)责(zé)人(rén)对记者表示，在贷款(kuǎn)定(dìng)价(jià)上不去的(de)情况(kuàng)下，未(wèi)来存款利率持(chí)续下行应该是大趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨(jù)大的。“现在各行储(chǔ)蓄又多，之前理财(cái)波动的影响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很多客户(hù)的资金还没有出来，都(dōu)压在(zài)储蓄(xù)里(lǐ)。”

　　有市场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款需求走(zǒu)弱得到确认，意味着(zhe)贷款利率依(yī)然有下降的可能性和空(kōng)间，银(yín)行息差水(shuǐ)平面临(lín)更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度(dù)显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰(fēng)团(tuán)队最新(xīn)研报认为，未(wèi)来存款市场成(chéng)本管控仍有后(hòu)手牌，“类活期(qī)”存款是重要(yào)抓手(shǒu)。其预计(jì)，后续(xù)对于存款定价自律管(guǎn)理的手段包括(kuò)但不限于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款等创新类活期存(cún)款有(yǒu)可能将纳入自律(lǜ)机制管(guǎn)理(lǐ)。现阶段，对核(hé)心定期存款而(ér)言(yán)，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政策指引，未虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴来或将对这类产品比照活期(qī)存(cún)款(kuǎn)进行规范(fàn)；其次(cì)，同业存款套壳协议存款需继(jì)续纠正；最后，期权价值过低的(de)“假(jiǎ)”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的（保底收益+期权价值）合计同时纳(nà)入自(zì)律机制上(shàng)限，进一步(bù)压降结构(gòu)性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算认(rèn)为，如果全部企业活期(qī)存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则(zé)上市银行企业活期存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上(shàng)市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴