分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(y朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(h朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积uì)同相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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