北(běi)交所开(kāi)市至(zhì)今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度(dù)，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估(gū)值水平，公募基(jī)金(jīn)等(děng)专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所(suǒ)的(de)意愿也(yě)在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票(piào)处于投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动(dòng)、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的(de)投资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上述(shù)现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的(de)投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司(sī)的代表，许多(d踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮uō)标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的(de)角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的(de)加入使得(dé)整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资(zī)者关注到北(běi)交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司前(qián)十大股(gǔ)东名(míng)单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随(suí)着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例(lì)、策(cè)略上也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北交所(suǒ)的战略踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(lüè)定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组(zǔ)合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研(yán)人(rén)士也称，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机(jī)发行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量(liàng)达(dá)历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北交(jiāo)所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似于一(yī)级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场(chǎng)（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公(gōng)司(sī)而言(yán)又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而(ér)且由(yóu)于市值(zhí)较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资(zī)价值不断明(míng)确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧(cè)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国(guó)家(jiā)政策支持(chí)的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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