金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交(ji多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗āo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(w多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ài)金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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