近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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