金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确(què)难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是(shì)相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可(kě)能河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确(què)实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思路。

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