本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(de)中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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