北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(tá法西斯国家有哪几个o)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上法西斯国家有哪几个涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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