今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(l标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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