30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了(le)整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不(bù)再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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