财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(k你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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