金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗议(yì)。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清(qī日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ng)算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中(z日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗hōng)国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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