大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区都(dōu)没(méi)出一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为，今年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和(hé)经济社会发(fā)展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前(qián)我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍(réng)需要克服(fú)不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测(cè)算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)。三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思th="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人机试图袭击克里姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日(rì)程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯(sī)科(kē)州(zhōu)的(de)新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行(xíng)情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统(tǒng)一(yī)，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思心(xīn)态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队(duì)5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多(duō)事(shì)之秋(qiū)，高(gāo)利率环境(jìng)下美(měi)国银(yín)行(xíng)风险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资(zī)产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索(suǒ)在于(yú)科技周期与复(fù)苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节(jié)后1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机和两党债务(wù)上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字经(jīng)济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的(de)，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市(shì)第(dì)一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体回(huí)撤(chè)持续(xù)的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和(hé)商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超(chāo)预期(qī)。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可(kě)能已(yǐ)经完(wán)成(chéng)大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩(jì)；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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