财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(j在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合(hé)众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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