近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。<乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020/p>

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”<乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020/p>

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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