近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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