财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号trong>近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàn0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号g)更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuá0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号n)车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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