北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思>　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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