4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了(le)市(shì)场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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