金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)收(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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