北京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)。公司(sī)董事(shì)长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长(zhǎng)寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消(xiāo)费者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了(le)台积电(diàn)在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第(dì)一时间获取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个(gè)分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的(de)业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会(huì)计(jì)处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有权提(tí)高到(dào)80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃(wò)尔(ěr)玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的(de)分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每(měi)次我们都是在(zài)最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经(jīng)营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收(shōu)购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微软对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的(de)事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有(yǒu)关部门积极(jí)地(dì)进行(xíng)了(le)合(hé)作，但(dàn)这并不(bù)代表他们最终一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能(néng)源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份(fèn)占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的(de)习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机(jī)还是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我们(men)可(kě)以在(zài)消费者行为方(fāng)面做一定的预测(cè)，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你的美(měi)元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们(men)要么放弃第二辆车(chē)，要(yào)么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度(dù)内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在他看来台(tái)积(jī)电是世界范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一(yī)家子公司参(cān)与了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州(zhōu)的部分(fēn)芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台(tái)积(jī)电(diàn)比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个不(bù)需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的(de)目标(biāo)。我们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要的不(bù)多(duō)，我(wǒ)在(zài)寻找简单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内(nèi)，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个(gè)世界(jiè)，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不(bù)是一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人(rén)的行(xíng)业，但电动汽(qì)车(chē)即将大(dà)获成(chéng)功(gōng)。现在它(tā)带来了巨大的成(chéng)本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉得用人(rén)可能更(gèng)好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并(bìng)不能取(qǔ)代很(hěn)多领域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)表示，人工智能虽然(rán)可以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去看(kàn)微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是(shì)不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世(shì)界，但它并不能改变人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术(shù)创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收(shōu)益的机会在相对降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的(de)事物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其(qí)中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很多(duō)投(tóu)入(rù)，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够(gòu)帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从传统能源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们(men)在(zài)这(zhè)个方(fāng)面(miàn)做了非常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现在正在(zài)经历(lì)能(néng)源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共(gòng)事业公司(sī)，我们(men)希望能(néng)够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们(men)也将我(wǒ)们(men)的(de)目(mù)标进(jìn)行(xíng)了同步(bù)规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个(gè)过(guò)程是不(bù)容易的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司的限倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例额(é)是(shì)25万(wàn)美元，这(zhè)是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人(rén)愿意(yì)公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的(de)情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在(zài)那时(shí)，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定(dìng)保证金要求的责(zé)任。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我(wǒ)们都知道，借了(le)很多钱(qián)的(de)人会给银(yín)行系统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储投放的天(tiān)量流动性，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批(pī)评(píng)美(měi)联储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲特却认(rèn)为(wèi)，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们(men)正在(zài)履行(xíng)其(qí)职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二次(cì)世界大战中付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包(bāo)括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么，因为在目(mù)前(qián)的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问(wèn)题(tí)的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该(gāi)承担的风险，如(rú)果你要改变人们(men)未(wèi)来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能(néng)会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看(kàn)不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全控制我们的(de)财(cái)政政策。当(dāng)疫(yì)情发生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的(de)货币才(cái)能解决问题，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式(shì)可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多(duō)上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家(jiā)技术(shù)公司(sī)，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其(qí)依然是(shì)一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府雇(gù)员保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一年的(de)保(bǎo)险(xiǎn)准备(bèi)金，其次(cì)一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了(le)长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出(chū)的商业地产损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领域(yù)更活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等(děng)一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界很(hěn)多地方(fāng)市(shì)中心(xīn)的空洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它(tā)会影响很(hěn)多人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优(yōu)先考虑的(de)是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客(kè)户(hù)提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决(jué)定(dìng)时成(chéng)为(wèi)一倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大(dà)的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没(méi)有(yǒu)人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再(zài)次发生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一(yī)家(jiā)好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜(yí)，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司如何在短期利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我(wǒ)们学(xué)到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是(shì)消(xiāo)费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的(de)技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能(néng)获利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主要价值是可(kě)以(yǐ)把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去(qù)管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的(de)建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要(yào)更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去(qù)涉及(jí)更(gèng)多(duō)的业务。如(rú)果这些人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一，是(shì)从不会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的(de)地位(wèi)无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人(rén)之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而(ér)总是会去(qù)改善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是(shì)世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷(léi)格(gé)介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作(zuò)的机(jī)会(huì)。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的(de)投资机会。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我们(men)对五大(dà)商社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限(xiàn)的资本和大量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资(zī)本(běn)足(zú)够且股票很有(yǒu)吸引力(lì)，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购(gòu)来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

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　　巴(bā)菲(fēi)倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例特(tè)：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答(dá)关(guān)于遗产规划(huà)的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)适合所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和他们(men)谈(tán)论这(zhè)个价(jià)值观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的问题。我年事(shì)已高(gāo)，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成(chéng)功就需要(yào)更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定不要把自己的(de)命运(yùn)都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每(měi)天早上起(qǐ)床时(shí)，我都感觉(jué)非常棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪(cōng)明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度提起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些(xiē)非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时(shí)去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

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