财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至1柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹0万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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