5月9日(rì)晚间，A股上市(shì)公司(sī)金证股份发布的一(yī)则公(gōng)告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金(jīn)证股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份及支付(fù)现(xiàn)金购买(mǎi)上海文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集配套资金(jīn)。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期三(sān)）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过(guò)10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲(chōng)击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财经系头部期货软件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公司(sī)合作，占国内期货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华(huá)财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃(yuè)用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开(kāi)资本市场大门。

　　文(wén)华(huá)财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯(sù)到2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财经申请(qǐng)撤(chè)回(huí)发行上市申(shēn)请文件，深交所决定终止对其首次公(gōng)开发行股(gǔ)票并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布(bù)的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划(huà)阶(jiē)段(duàn)，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初(chū)步确定的(de)交易(yì)对方(fāng)包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管理咨询(xún)合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理(lǐ)中心(xīn)（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重大资产重组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所股票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关(guān)规定(dìng)，本(běn)次交易前，交易对方与公(gōng)司不存(cún)在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守(shǒu)哲(zhé)持(chí)有公司的股份比例预计将超过(guò)5％，本次(cì)交(jiāo)易预计(jì)将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人；本次交易完成后，公司第一大股东(dōng)不(bù)会发生变化，且不存在(zài)实际支配公司(sī)股(gǔ)份(fèn)表决权超过30％的股东，公(gōng)司(sī)仍将无控(kòng)股股东、实际控制人，预计不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控(kòng)制人为(wèi)该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前(qián)披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文华财经的(de)直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上(shàng)海经一分别(bié)控制(zhì)文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制(zhì)78.303％的(de)股份。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的(de)持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融科技全(quán)领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客(kè)户(hù)提供全技术(shù)栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与政府学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生机关、互联网公司(sī)合作开(kāi)展包括智慧城市在内的数(shù)字(zì)经济(jì)业务(wù)。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告(gào)期(qī)内，金(jīn)证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股份证(zhèng)券(quàn)经纪业务软件收入较上年同期略(lüè)有增长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本(běn)持平。报(bào)告(gào)期内(nèi)，数字经济业务因验收的大型政务(wù)项目成(chéng)本增幅(fú)大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公司(sī)确认投资收(shōu)益-1748万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主要(yào)是联营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司(sī)实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来(lái)看(kàn)，金融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融(róng)行业的增长主要得益(yì)于两方面的(de)因素：一是公司(sī)在证券市(shì)场行业占(zhàn)有率基础稳(wěn)定，核(hé)心产品(pǐn)需求刚性，公司加快产(chǎn)品(pǐn)新一代产品布局、积极(jí)推进项目上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二是(shì)在资管领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务(wù)发(fā)展力度，在(zài)多个核心产品和技(jì)术上形成(chéng)领先(xiān)优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字(zì)经济业(yè)务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解(jiě)释称，非(fēi)金融行业的(de)收(shōu)入(rù)下降，主(zhǔ)要由于公司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利(lì)率(lǜ)方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金(jīn)融行业业务毛(máo)利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股(gǔ)东的净利(lì)润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利(lì)分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权(quán)益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于文华(huá)财经，但文(wén)华(huá)财经的毛利率显著高于金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是一块优质资产(chǎn)。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如(rú)果本次(cì)交易(yì)得以顺利(lì)实(shí)施(shī)，对(duì)于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资(zī)产注入后，其(qí)盈利能力将进一(yī)步提升；对于文(wén)华(huá)财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证(zhèng)股份(fèn)并未披露(lù)具体的(de)交易细节，例如交易对价(jià)等。公告(gào)显示(shì)，2023年5月9日，金证股(gǔ)份(fèn)与主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股(gǔ)份及支付(fù)现金的方式购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各(gè)方关于(yú)本次交易的初步(bù)合(hé)作意向，交易(yì)各方在本次交易中(zhōng)的(de)具体权利义(yì)务以及(jí)各项安排以交易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了(le)风险提示(shì)：截至目前，本次(cì)交易仍处(chù)于(yú)筹划阶(jiē)段，交易(yì)双方尚(shàng)未(wèi)签署(shǔ)正式的(de)交易协议(yì)，本(běn)次交易(yì)尚需履(lǚ)行(xíng)必(bì)要的内(nèi)部决策(cè)程序(xù)，并经有权监管机(jī)构批准(zhǔn)后方(fāng)可(kě)正(zhèng)式实施(shī)，本(běn)次(cì)交易最(zuì)终能否实(shí)施尚存在较大不确(què)定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上(shàng)升(shēng)通(tōng)道。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证(zhèng)股份股(gǔ)价报(bào)18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨幅高达84.06学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生％，总市值178亿元(yuán)。

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