北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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