今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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