总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息(xī)，为健全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布(bù)消(xiāo)息，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市(shì)场投资(zī)带(dài)来中长期资金(jīn)，增强(qiáng)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策(cè)部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措(cuò)，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作(zuò)为完善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和(hé)流动性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥(huī)科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于(yú)科(kē)创板更好(hǎo)发(fā)挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验(yàn)田(tián)作用，对(duì)于(yú)促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多(duō)举措(cuò)确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根(gēn)据市(shì)场运行情(qíng)况改(gǎi)进(jìn)优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期(qī)权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之有(yǒu)效的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会的(de)指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场(chǎng)的基黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上市(shì)创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险管理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同类型的期(qī)权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型指(zh黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆ǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的(de)的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的(de)风险管(guǎn)理工具进行(xíng)方向性(xìng)投资(zī)、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投(tóu)资层面的(de)配套策略(lüè)也会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一(yī)步提(tí)高，进而(ér)促进规模(mó)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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